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Senke Kagero] Petit Heaven Ch. 1-2 [Spanish] [Dou-Hen EX]

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  李志林:创业板开启利好中小盘股
  李志林

  创业板启动会否对主板形成冲击?我的观点是,对大盘股将有所抑制,但对中小盘股的"秋抢"行情则是推动。
  2007年6至10月和2009年5至7月,基金高举"价值投资"的大旗,大炒权重股和大盘蓝筹股,将指数快速推向6124点和3478点,随后均出现大跌。惨痛的教训使人们认识到,在缺乏分红回报、受经济宏观调控政策和货币政策影响甚大、产业政策周期性变动频繁的中国股市,恶炒大盘蓝筹股、频繁做差价绝不是价值投资而是投机,会越来越失去市场号召力。而成长性投资理念始终被大多数投资者所信奉,如果说1999-2000年网络股鸡犬升天是成长性投资理念的失败,是因为当时的高科技产业处于草创阶段、高科技股有其名而无其实的话,10年后的今天,中国的高科技产业突飞猛进,经中小企业板的过渡和经验的积累,即将在创业板上市的大多是新能源、通讯信息、新材料、生物医药等真正高新产业中的佼佼者。此时开通创业板无疑是对市场成长性投资理念的催生和唤醒。

  凡是没有偏见的人都会承认,买股票致富的奥秘在于靠小盘股的股本扩张,暴利主要不是因其业绩高增长而是靠反复大比例送股。深圳中小企业板的小盘股是如此,即将开通的创业板小盘股同样是如此。由于产业新、业绩优、发行量少,发行价必然出奇地高,发行后净资产特高,公积金特多,持股量很大的大中股东和风险投资资金为了在今后退出时牟取厚利,就有在三年中多次用公积金10送10股的积极性,二级市场中长线投资者自然会获利丰厚。长期以来,市场舆论仅凭小盘股市盈率远高于大盘股,动辄斥之为投机。其实,买小盘股者不少是长期持股,他们才是真正的中长线投资者,是真正的价值投资。从9月1日以来,每天走势图都是黄线高高在上,白线垂头在下,表明越来越多的投资者把资金投向中小盘股,这也得归功于创业板的推动。

  9月以来的"秋抢"行情主要围绕着主板中盘子较小、股价较便宜的"类创业板"个股进行,四类个股受到了市场的追捧。一是中小板个股;二是有购并重组、双中心、世博会、迪斯尼等相当于二次创业题材的上海本地股;三是生物医药、通讯信息、物联网、新能源、新材料等高新技术股;四是有央企、国企、民企集团注资的购并重组股。在双钱股份、熊猫烟花的示范效应下,近期,大唐电信、海虹控股、上海物贸等众多"类创业板"个股群体启动、持续飙升甚至井喷,巨大的赚钱效应有效地点燃了人气,吸引了大量的私募基金、社保、QFII、游资、大户、散户乃至基金"一对多"理财资金协同作战,人们仿佛看到,1999年的"5·19"行情和2007年的"前5·30"行情又回来了。

  随着创业板的开通,今后每周都会有高成长性个股发行上市,会在主板"类创业板"个股产生比价效应和连锁效应,高成长性个股轮动会成为市场经久不衰的主题,市场会逐步减少共振,逐步摆脱所有个股随指数齐涨共跌的局面,通过个股的独立特行乃至率先创新高来培育市场中长线投资者群体,维系慢牛行情。

 桂浩明:非典型危机 非典型行情
  桂浩明

  一年前美国雷曼兄弟倒闭,导致本来局限于美国的次贷危机发展为全球金融危机,一时间,世界金融市场一片凄风苦雨,资产价格暴跌,实体经济也陷入停滞。当时人们都认为这是一次百年不遇的金融危机,其破坏力不亚于上世纪20、30年代那次经济危机,要摆脱危机至少需要10年时间。

  但没有人想到,仅仅一年以后全球金融危机似乎就开始离人们远去,各主要经济体慢慢恢复正常,日前,美国高调宣布经济已经走出了低谷,进入复苏阶段。今年以来各国和地区股市普遍走好,近期更是强势上涨,迭创一年来新高,表现出诸多牛市的特征。

  为什么这波杀伤力一度很大的危机表现得如此虎头蛇尾,这么快就被控制住了呢?对这个问题,人们认为世界各国政府的积极干预以及国际间的相互协调对于化解危机起到了非常大的作用。危机刚爆发时,各国央行就采取向市场大量注入流动性的措施,避免金融体系在危机中瓦解,在金融危机的影响稍许缓解时,又落实了不少支持实体经济的措施,从而抑制了经济的下滑,维系了平稳运行的格局。各国之间频繁协商,保持基本一致的货币政策,也对控制危机的蔓延产生了良好的作用。有人认为,由于这次全球金融危机发生在21世纪,世界各国都有了相应的宏观调控与政府干预的能力与经验,使得危机的运行与过去明显不同,具有一种非典型的特征。

  既然危机是非典型的,在这个背景下运行的股市,其走势同样也会是非典型的。去年年底,没人会想到今年股市会出现这样大的上涨行情,根据传统理论,危机过后会有相当长时间的萧条,股市会长时期低迷。但实际情况是由于经济在较短的时间内就开始恢复,没有经历真正意义上的萧条,股市就有机会很快从低位开始反弹。由于世界各国在对抗金融危机时采取了"量化宽松"的货币政策,市场上充溢着大量的资金,过剩的资金自然会涌向资本市场,导致从商品期货到股票的各类证券价格大涨。虽然一直有人指责其中存在很大的泡沫,但由于其具备了流动性宽松以及实体经济在超预期好转这两个基本条件,股市也就能稳稳地运行。如果政府应对金融危机的政策基本保持不变(也就是目前不考虑退出),以上所讲到的两个基本条件还会存在下去,股市的向上行情也能得到延续。用传统的理论是无法对此作出解释的,因为它太不典型了。

  以A股市场的情况而言,一方面应承认现在的点位并不算低,不到一年的时间能上涨得这么多,大大超出了人们的预期。所以,现在强调谨慎不无道理,有人对后市不乐观在很多方面都可以找到理由。但由于经济环境的特殊性,股市运行所具有的全新的环境决定了这波行情还会继续下去。对于投资者来说,现在到了如何在非典型行情中攫取收益的时候,当然,这样操作的基础是要对这次金融危机的状况以及当前经济运行的特征有一个深刻而准确的理解。

  王利敏:百点长阴从何而来
  王利敏

  2639点以来走得极为强势的上证指数,本周五突然出现百点长阴,无疑让对先后经历过七连阳、三连阳的感到乐观的投资者大感意外,究竟是谁制造了让人恐慌的百点长阳?

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更新时间:2021-05-02

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